Was ist die erwartete Rendite und wie lässt sie sich nutzen

Warum wir über erwartete Rendite sprechen

Beim Blick auf ein Portfolio fällt der erste Blick meist auf den Gesamterfolg. Die erwartete Rendite liefert eine schnelle Momentaufnahme, wie viel das Portfolio oder ein einzelnes Instrument im Durchschnitt pro Zeitraum erwirtschaftet hat. Sie ist eine unmittelbare Kennzahl, die Wallible zusammen mit profunderen Indikatoren wie CAGR, Sharpe Ratio oder annualisierter Rendite hervorhebt.

Definition in einfachen Worten

Die erwartete Rendite ist das arithmetische Mittel der periodischen Renditen. Wenn wir die Monatsrenditen eines ETF über ein Jahr betrachten, sagt uns die erwartete Rendite, wie viel der ETF im Durchschnitt jeden Monat in diesem Zeitraum gewonnen (oder verloren) hat.

Die Formel

Bezeichnen wir die prozentualen Renditen der einzelnen Perioden mit $R_1, R_2, \ldots, R_n$, gilt:

$$R_{expected} = \frac{1}{n} \sum_{i=1}^{n} R_i$$

Das Ergebnis liegt auf derselben Skala wie die Eingabedaten. Arbeiten wir mit Monatsrenditen, erhalten wir eine monatliche erwartete Rendite; verwenden wir Jahreswerte, wird daraus eine jährliche erwartete Rendite.

Ein konkretes Beispiel

Betrachten wir ein Portfolio mit folgenden Quartalsrenditen:

Die erwartete Quartalsrendite lautet:

$$R_{expected} = \frac{4{,}0 - 1{,}5 + 2{,}2 + 3{,}3}{4} = 2{,}0%$$

Das bedeutet, dass das Portfolio im betrachteten Zeitraum durchschnittlich +2 % je Quartal erzielt hat.

Stärken

• Unkompliziert: schnell berechnet und leicht zu verstehen.
• Vergleichbar: ermöglicht es, Instrumente oder Strategien über denselben Zeitraum gegenüberzustellen.
• Entscheidungshilfe: zeigt, ob ein Portfolio mit den ursprünglichen Erwartungen Schritt hält.

Grenzen

• Berücksichtigt kein Aufzinsungseffekt: im Unterschied zur CAGR spiegelt sie keinen Zinseszinseffekt wider.
• Empfindlich gegenüber Ausreißern: eine einzelne sehr starke (oder sehr schwache) Periode kann den Durchschnitt stark beeinflussen.
• Keine Aussage zur Volatilität: zwei Portfolios können dieselbe erwartete Rendite haben, aber völlig unterschiedliche Risiken eingehen.

So liest du sie in Wallible

Öffne den Tab Kennzahlen deines Portfolios und du findest die erwartete Rendite neben annualisierter Rendite, CAGR und weiteren Statistiken. Ein sinnvoller Ablauf ist:

1. Vergleiche deine erwartete Rendite mit einem Benchmark (z. B. MSCI World) über denselben Zeitraum.
2. Prüfe, ob sie zu deinem persönlichen Ziel passt (etwa dem benötigten Ertrag für ein Finanzziel).
3. Gleiche sie mit Risikokennzahlen (Volatilität, maximaler Drawdown) ab, um sicherzugehen, dass der Ertrag mit vertretbarem Risiko erreicht wurde.

Erwartete Rendite vs. annualisierte Rendite

Kurz gesagt: Die erwartete Rendite eignet sich für unmittelbare Vergleiche, während die annualisierte Rendite den Effekt der Aufzinsung über die Zeit erklärt. Zusammen liefern sie ein vollständigeres Bild.

Häufige Fragen

Kann die erwartete Rendite negativ sein? Ja. Ist die Summe der Periodenrenditen negativ, wird auch deren Durchschnitt negativ. Das signalisiert, dass das Portfolio häufiger Verlust- als Gewinnperioden hatte.

Wie kann ich meine erwartete Rendite verbessern? Eine Patentlösung gibt es nicht. Breite Diversifikation, Kostendisziplin und das Festhalten an einer konsistenten Strategie mindern jedoch den Einfluss von Rückschlägen auf das Durchschnittsergebnis.

Worin unterscheidet sie sich von der Gesamtrendite? Die Gesamtrendite zeigt, wie stark das Kapital im Zeitraum insgesamt gestiegen (oder gefallen) ist. Die erwartete Rendite verteilt dieses Ergebnis auf die einzelnen Perioden und macht die „durchschnittliche Geschwindigkeit“ sichtbar.