Expected Shortfall (CVaR) 95% und 99%: praktischer Leitfaden
Was CVaR 95% und 99% bedeutet, wie es sich von VaR unterscheidet und wie du Tail-Risk praktisch bewertest.
Samstag, 28 Februar 2026
Was CVaR 95% und 99% bedeutet
Expected Shortfall (CVaR) misst den durchschnittlichen Verlust in der schlechtesten Tail-Phase jenseits der VaR-Schwelle.
$CVaR_c = -E[R \mid R \le Q_{1-c}(R)]$
Kurzes Beispiel
Bei einem Portfolio von 100.000:
- VaR 95% = 2.100
- CVaR 95% = 3.000
Interpretation: Wenn Verluste den VaR uebersteigen, liegt der durchschnittliche Verlust naeher bei 3.000.
Warum CVaR wichtig ist
- VaR liefert einen Grenzwert.
- CVaR zeigt, was nach dem Grenzwert passiert.
Bei Fat-Tail-Maerkten ist CVaR oft aussagekraeftiger.
Praktische Anwendung
- Portfolios mit aehnlicher Rendite, aber unterschiedlichem Tail-Risk vergleichen.
- Risiko-Limits auch auf CVaR basieren.
- Mit Drawdown kombinieren, um Schwere und Verlauf zu bewerten.
Naechster Schritt
- Risiko im Wallible App pruefen
- Szenarien im Portfolio-Backtesting vergleichen
- Ergaenzen mit VaR 95%/99% , Recovery Factor und Maximum Drawdown
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