Qu’est-ce que le rendement attendu et comment l’utiliser

Pourquoi parler de rendement attendu

Lorsqu’on évalue un portefeuille, la première donnée qui attire l’œil est souvent le gain cumulé. Le rendement attendu offre une photographie rapide de ce que le portefeuille, ou un instrument précis, a rapporté en moyenne à chaque période. C’est une métrique immédiate que Wallible met en avant aux côtés d’indicateurs plus élaborés comme le CAGR, le ratio de Sharpe ou le rendement annualisé.

Définition en termes simples

Le rendement attendu correspond à la moyenne arithmétique des rendements périodiques. Si l’on mesure les performances mensuelles d’un ETF pendant un an, le rendement attendu nous indique combien l’ETF a gagné (ou perdu) en moyenne chaque mois sur cette période.

La formule

Si l’on note les rendements en pourcentage de chaque période $R_1, R_2, \ldots, R_n$, alors :

$$R_{expected} = \frac{1}{n} \sum_{i=1}^{n} R_i$$

Le résultat s’exprime dans la même unité que les rendements analysés. Avec des rendements mensuels, on obtient un rendement attendu mensuel ; avec des données annuelles, un rendement attendu annuel.

Un exemple concret

Prenons un portefeuille qui affiche les rendements trimestriels suivants :

Le rendement attendu trimestriel est :

$$R_{expected} = \frac{4{,}0 - 1{,}5 + 2{,}2 + 3{,}3}{4} = 2{,}0%$$

Autrement dit, le portefeuille a généré un gain moyen de +2 % par trimestre sur la période observée.

Points forts

• Immédiat : calcul rapide et lecture intuitive.
• Comparable : permet de confronter plusieurs instruments ou stratégies sur une même fenêtre temporelle.
• Aide à la décision : indique si le portefeuille reste aligné avec les attentes initiales.

Limites

• Pas de capitalisation : contrairement au CAGR, il ne tient pas compte de l’effet des intérêts composés.
• Sensibilité aux extrêmes : une période exceptionnelle, positive ou négative, peut déplacer fortement la moyenne.
• Muet sur la volatilité : deux portefeuilles peuvent avoir le même rendement attendu tout en assumant des risques très différents.

Comment le lire dans Wallible

Dans l’onglet Métriques de ton portefeuille, le rendement attendu apparaît aux côtés du rendement annualisé, du CAGR et des autres statistiques. Une approche efficace consiste à :

1. comparer ton rendement attendu à celui d’un indice de référence (par exemple le MSCI World) sur la même période ;
2. vérifier sa cohérence avec ton objectif personnel (le rendement requis pour atteindre une cible financière) ;
3. le croiser avec les indicateurs de risque (volatilité, drawdown maximum) pour confirmer que le résultat a été obtenu avec un risque acceptable.

Rendement attendu vs rendement annualisé

En résumé, le rendement attendu est idéal pour les comparaisons immédiates, tandis que le rendement annualisé décrit mieux l’effet de la capitalisation dans le temps. Les combiner offre une lecture plus complète.

Foire aux questions

Le rendement attendu peut-il être négatif ? Oui. Si la somme des rendements périodiques est négative, la moyenne le sera aussi. Cela indique que le portefeuille a connu davantage de périodes de baisse que de hausse.

Comment améliorer mon rendement attendu ? Il n’existe pas de formule miracle, mais une diversification solide, le contrôle des coûts et la discipline stratégique limitent l’impact des contre-performances sur la moyenne.

En quoi diffère-t-il du rendement total ? Le rendement total indique de combien le capital a progressé (ou reculé) sur l’ensemble de la période. Le rendement attendu répartit ce résultat sur chaque intervalle et met en lumière la « vitesse moyenne » à laquelle il a été atteint.