मुद्रास्फीति के बारे में आपको क्या जानना चाहिए

परिभाषा

मुद्रास्फीति समय के साथ वस्तुओं और सेवाओं के दामों में व्यापक व निरंतर बढ़ोतरी है। बढ़ती कीमतें परिवारों की क्रयशक्ति, कंपनियों की लागत और केंद्रीय बैंकों की नीतियों – तीनों को प्रभावित करती हैं।

इसे कैसे मापा जाता है

प्रत्येक देश का सांख्यिकी विभाग उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) तैयार करता है। इस सूचकांक में एक “बास्केट” होता है जिसमें कपड़े, भोजन, ऊर्जा, स्वास्थ्य आदि श्रेणियों के दाम शामिल किये जाते हैं। इटली में ISTAT निम्न सूचकांक बनाता है:

• NIC: संपूर्ण जनता द्वारा खरीदे गये वस्तुओं/सेवाओं का इंडेक्स।
• FOI: वेतनभोगी परिवारों के लिये विशेष इंडेक्स।
• HICP: यूरोपीय संघ स्तर पर तुलनीय सूचकांक, जिसे ECB भी लक्षित करती है।

मौद्रिक नीति से संबंध

ECB का प्राथमिक लक्ष्य यूरोज़ोन में मूल्य स्थिरता है। बहुत ज्यादा मुद्रास्फीति क्रयशक्ति घटाती है जबकि डिफ्लेशन कंपनियों के मार्जिन पर चोट करता है। इसलिए अधिकांश केंद्रीय बैंक लगभग 2% के आसपास का “सिमेट्रिक” लक्ष्य रखते हैं और मुख्य ब्याज़ दरों या मात्रात्मक सहजता जैसे औजारों से मांग-आपूर्ति संतुलित रखते हैं।

निवेशकों पर प्रभाव

• वास्तविक प्रतिफल: नाममात्र रिटर्न से मुद्रास्फीति घटाने पर वास्तविक प्रतिफल मिलता है।
• एसेट आवंटन: मुद्रास्फीति से संरक्षित साधन (TIPs, inflation-linked bonds) या वास्तविक परिसंपत्तियाँ पोर्टफोलियो में जोड़ें।
• कॅश फ़्लो: बढ़ती कीमतें जीवनयापन की लागत बढ़ाती हैं, इसलिए दीर्घकालिक लक्ष्यों में मुद्रास्फीति मान्यताओं को शामिल करना ज़रूरी है।

मुद्रास्फीति की लगातार निगरानी करना निवेशक के लिये उतना ही महत्त्वपूर्ण है जितना रिटर्न की, क्योंकि दोनों मिलकर वास्तविक संपत्ति वृद्धि निर्धारित करते हैं।