बीटा (Beta)

परिभाषा

बीटा बताता है कि किसी पोर्टफोलियो का प्रतिफल बाज़ार सूचकांक के प्रतिफल में बदलाव के साथ कितना बदलता है।

• $\beta = 1$ ⇒ पोर्टफोलियो बाजार जितना ही अस्थिर है।
• $\beta > 1$ ⇒ बाजार से अधिक तेज उतार–चढ़ाव होगा।
• $\beta < 1$ ⇒ कम अस्थिरता, पर संभवतः कम वृद्धि।

उपयोग

• एसेट आवंटन: उच्च बीटा वाले एसेट आक्रामक निवेशकों के लिये, कम बीटा वाले रक्षात्मक रणनीतियों के लिये।
• CAPM मूल्यांकन: अपेक्षित प्रतिफल की गणना में बीटा मुख्य इनपुट है।
• हैजिंग: जब पोर्टफोलियो का बीटा ज्ञात हो तो फ्यूचर्स या ETFs के माध्यम से जोखिम घटाया जा सकता है।

सीमाएँ

बीटा ऐतिहासिक डेटा पर आधारित होता है; भविष्य में यह बदल सकता है। साथ ही, यह केवल रैखिक संबंध को पकड़ता है, इसलिए असममित रणनीतियों (options) के लिये पर्याप्त नहीं।

बीटा को अन्य मीट्रिक्स (अल्फ़ा, शार्प अनुपात) के साथ पढ़ने से पोर्टफोलियो के जोखिम–प्रतिफल प्रोफ़ाइल की पूरी तस्वीर मिलती है।