अपेक्षित प्रतिफल क्या है और इसका उपयोग कैसे करें

अपेक्षित प्रतिफल पर बात क्यों करें

जब हम किसी पोर्टफोलियो का विश्लेषण करते हैं, तो सबसे पहले हमारी नज़र कुल प्रतिफल पर जाती है। अपेक्षित प्रतिफल हमें यह जल्दी बताता है कि पोर्टफोलियो (या कोई एकल साधन) हर अवधि में औसतन कितना कमाया। यह एक त्वरित सूचक है जिसे Wallible, CAGR, शार्प अनुपात और वार्षिकीकृत प्रतिफल जैसी उन्नत मेट्रिक्स के साथ दिखाता है।

सरल शब्दों में परिभाषा

अपेक्षित प्रतिफल आवधिक प्रतिफलों का अंकगणितीय औसत है। यदि हम किसी ETF के मासिक प्रतिफलों को एक साल तक मापें, तो अपेक्षित प्रतिफल बताएगा कि उस अवधि में ETF ने प्रत्येक महीने औसतन कितना लाभ (या हानि) दिया।

सूत्र

यदि प्रत्येक अवधि के प्रतिशत प्रतिफलों को $R_1, R_2, \ldots, R_n$ मानें, तो:

$R_{expected} = \frac{1}{n} \sum_{i=1}^{n} R_i$

परिणाम उन्हीं इकाइयों में मिलता है जिनमें प्रतिफल मापे गए हैं। यदि प्रतिफल मासिक हैं तो अपेक्षित प्रतिफल भी मासिक होगा; वार्षिक आंकड़ों के साथ यह वार्षिक अपेक्षित प्रतिफल बनेगा।

एक ठोस उदाहरण

मान लीजिए किसी पोर्टफोलियो का तिमाही प्रतिफल इस प्रकार है:

तो अपेक्षित तिमाही प्रतिफल होगा:

$R_{expected} = \frac{4{,}0 - 1{,}5 + 2{,}2 + 3{,}3}{4} = 2{,}0%$

अर्थात, विचाराधीन अवधि में पोर्टफोलियो ने औसतन प्रत्येक तिमाही 2% की बढ़त दर्ज की।

प्रमुख मजबूत पक्ष

• सरलता: गणना करना और समझाना आसान।
• तुलनात्मक क्षमता: समान समय-सीमा में अलग-अलग साधनों या रणनीतियों की तुलना सुविधाजनक बनाता है।
• निर्णय समर्थन: दिखाता है कि पोर्टफोलियो शुरुआती अपेक्षाओं के अनुरूप चल रहा है या नहीं।

सीमाएँ जिन्हें ध्यान रखें

• चक्रवृद्धि को नहीं पकड़ता: CAGR की तरह यह चक्रवृद्धि प्रभाव नहीं दर्शाता।
• उच्च/निम्न मानों के प्रति संवेदनशील: एक ही अवधि का बहुत ऊँचा या बहुत नीचा प्रतिफल औसत को काफी हद तक बदल सकता है।
• अस्थिरता की जानकारी नहीं देता: दो पोर्टफोलियो का अपेक्षित प्रतिफल समान हो सकता है, लेकिन जोखिम प्रोफ़ाइल बिल्कुल अलग हो सकती है।

इसे Wallible रिपोर्ट्स में कैसे पढ़ें

अपने पोर्टफोलियो की मेट्रिक्स टैब खोलें; वहाँ अपेक्षित प्रतिफल, वार्षिकीकृत प्रतिफल, CAGR और अन्य आँकड़ों के साथ दिखाई देगा। एक व्यावहारिक प्रक्रिया यह है:

1. समान अवधि के लिए अपने अपेक्षित प्रतिफल की तुलना किसी बेंचमार्क (जैसे MSCI World) से करें।
2. जाँचें कि यह आपके व्यक्तिगत लक्ष्य (उदाहरण के लिए किसी वित्तीय लक्ष्य तक पहुँचने के लिए आवश्यक प्रतिफल) के अनुरूप है या नहीं।
3. इसे जोखिम मीट्रिक्स (अस्थिरता, अधिकतम ड्रॉडाउन) के साथ मिलाकर देखें कि परिणाम स्वीकार्य जोखिम के साथ प्राप्त हुआ या नहीं।

अपेक्षित प्रतिफल बनाम वार्षिकीकृत प्रतिफल

संक्षेप में, अपेक्षित प्रतिफल तुरंत तुलना करने के लिए उपयोगी है, जबकि वार्षिकीकृत प्रतिफल समय के साथ चक्रवृद्धि का प्रभाव समझाता है। दोनों का साथ में उपयोग अधिक समग्र विश्लेषण देता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या अपेक्षित प्रतिफल नकारात्मक हो सकता है? हाँ। यदि आवधिक प्रतिफलों का योग नकारात्मक है तो औसत भी नकारात्मक होगा। यह संकेत देता है कि पोर्टफोलियो ने लाभ की तुलना में अधिक अवधि नुकसान में बिताई।

मैं अपेक्षित प्रतिफल कैसे बढ़ा सकता हूँ? कोई एकमात्र फ़ॉर्मूला नहीं है, लेकिन अच्छी विविधता, लागत नियंत्रण और योजनाबद्ध रणनीति पर टिके रहना औसत पर नकारात्मक घटनाओं के प्रभाव को कम करता है।

यह कुल प्रतिफल से कितना अलग है? कुल प्रतिफल बताता है कि अवधि में कुल पूँजी कितनी बढ़ी (या घटी)। अपेक्षित प्रतिफल उसी परिणाम को अलग-अलग अंतराल में बाँट देता है और उस “औसत गति” को उजागर करता है जिस पर यह हासिल हुआ।