Maximum Drawdown
Como medir a maior queda de um portfólio e por que esse indicador é crucial para avaliar risco.
segunda-feira, 18 abril 2022
O que é drawdown?
Drawdown é a queda percentual do valor de um portfólio do pico (peak) até o vale (trough). Ele mostra o quanto o investidor “sofreu” durante um período de queda.
Maximum Drawdown (MDD)
O MDD é a maior dessas quedas ao longo de um intervalo analisado.
$MDD = \frac{Valor_{Trough} - Valor_{Peak}}{Valor_{Peak}}$
O resultado é negativo (ou zero). Ex.: uma queda de 100 para 60 implica MDD de -40%.
Por que importa
- Ajuda a testar a tolerância ao risco e a necessidade de liquidez.
- Serve como base para métricas ajustadas ao risco (Calmar, Ulcer Index, Recovery Factor).
- Em relatórios de fundos, é um indicador obrigatório de risco histórico.
Limitações
O MDD não informa a duração da queda nem o tempo de recuperação. Use-o junto de métricas como Recovery Factor, Ulcer Index ou drawdowns médios.
Conclusão: saber qual foi a pior perda histórica ajuda o investidor a avaliar se conseguirá manter a disciplina quando o mercado recuar, mesmo que os retornos de longo prazo pareçam atraentes.