Por que preços e yields dos títulos andam em direções opostas?

Preço x yield

No mercado de renda fixa, preços e yields funcionam como um gangorra: quando as taxas sobem, o preço dos títulos cai; quando as taxas caem, os preços sobem. Isso acontece porque investidores sempre comparam oportunidades com risco semelhante — ninguém paga mais caro por um título que rende menos do que outro disponível.

Do lançamento até o vencimento, títulos podem ser negociados no mercado secundário. A competição entre compradores e vendedores ajusta continuamente preços e yields para que retornos equivalentes fiquem alinhados.

Exemplo: taxas em alta

Imagine o título corporativo A emitido a 4% ao ano por R$ 1.000. Um ano depois, a mesma empresa lança o título B pagando 4,5%. Para atrair compradores, o preço do título A precisa cair até que seu yield iguale 4,5%. Mantendo o cupom anual de R$ 40, isso ocorre por volta de R$ 900 (40/900 = 4,44% ≈ 4,5%).

Exemplo: taxas em queda

Se as taxas caírem para 3,5% no título C, o papel A torna-se mais valioso. Seu preço pode subir para cerca de R$ 1.143 para que o cupom de R$ 40 represente um yield equivalente (40/1.142,75 ≈ 3,5%). Quem já tinha o título ganha tanto os cupons quanto a valorização de mercado.

Ajustes no dia a dia

Títulos negociados precisam ajustar preços e yields conforme as taxas prevalecentes. Quedas de juros geram ganhos de capital; altas podem provocar perdas. Para se proteger de aumentos, investidores podem privilegiar títulos de prazo curto ou fundos que façam hedge contra movimentos de taxa.

Como estimar o preço de um título

Depende do valor nominal, do cupom e do tempo restante até o vencimento. Calcula-se o valor presente dos fluxos futuros com base na taxa de mercado para títulos semelhantes.

Quando investir em renda fixa

• À medida que a aposentadoria se aproxima, aumentar a parcela em títulos ajuda a reduzir volatilidade.
• Em cenários de alta de juros, prefira prazos curtos ou fundos diversificados que reajustem a carteira rapidamente.
• Mesmo com retornos menores que ações, títulos oferecem estabilidade e proteção em períodos turbulentos.