Money-Weighted Rate of Return (MWRR)
A taxa que incorpora o timing dos fluxos de caixa em um investimento e como ela difere do retorno ponderado pelo tempo.
sexta-feira, 2 setembro 2022
O Money-Weighted Rate of Return (MWRR) mede o retorno considerando o momento e o montante de depósitos e retiradas. Ele equivale à taxa interna de retorno (IRR).
Como calcular
Listam-se todos os fluxos de caixa em ordem cronológica (entradas negativas, saídas positivas ao final). Calcula-se a IRR que zera o valor presente líquido desses fluxos. O resultado mostra o retorno que o investidor de fato experimentou.
Quando usar
- Investimentos com contribuições e resgates controlados pelo investidor.
- Ativos ilíquidos (imóveis, private equity) com cronogramas de caixa irregulares.
Diferença para TWR
O retorno ponderado pelo tempo (TWR) remove o impacto de fluxos de caixa. Portanto, MWRR reflete decisões do investidor; TWR reflete somente o desempenho do mercado ou gestor.
Cuidados
Fluxos de caixa incompletos ou incorretos distorcem o MWRR. Grandes aportes ou retiradas próximos ao fim do período têm impacto desproporcional.
Usar MWRR e TWR em conjunto dá uma visão equilibrada: um mostra sua experiência real, o outro permite comparar gestores de forma justa.