Calmar Ratio e Ulcer Index
Dois indicadores que relacionam retorno de longo prazo com a intensidade dos drawdowns.
segunda-feira, 22 setembro 2025
Visão geral
Calmar Ratio
$Calmar = \frac{CAGR}{|Maximum\ Drawdown|}$
Compara o crescimento composto com o pior drawdown. Valores superiores a 3 são considerados excelentes em estratégias sistemáticas ou hedge funds.
Ulcer Index
Mede profundidade e duração dos drawdowns, calculando a média quadrática das quedas abaixo do pico. Quanto menor, menor o “estresse” do investidor.
Ulcer Performance Index (UPI)
Combina retorno excedente e Ulcer Index para avaliar se o retorno compensa o desconforto das quedas.
Aplicação
- Avaliar estratégias de longo prazo com foco em estabilidade.
- Comparar portfólios onde a volatilidade tradicional não capturou adequadamente a experiência do investidor.
Essas métricas complementam indicadores como Sharpe ou Sortino, fornecendo uma visão mais específica sobre drawdowns.
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