波动率（Volatility）

什么是波动率？

波动率衡量资产报酬围绕平均值的离散程度，常以标准差或方差表示。波动越大，资产价格可能大幅上下波动，风险也越高。

计算方式

以月度价格为例：

1. 计算平均价；
2. 每期价格减去平均价（得到偏差）；
3. 偏差平方；
4. 求和后除以样本数得方差；
5. 方差开根号得标准差，即波动率。

理解波动率

波动率反映价格变动的不确定性；高波动表示价格可能在短期内剧烈波动，低波动则相对稳定。我们可计算日、周或年化波动率，以掌握不同时间尺度的风险。

其他衡量方式

• Beta 值：衡量个股相对市场指数的波动幅度；Beta > 1 代表涨跌幅度高于大盘。
• VIX 指数：芝商所编制的“恐慌指数”，反映市场对未来 30 天波动的预期。
• 期权模型：如 Black-Scholes 或二项树模型，以波动率为关键输入，波动越大，期权权利金越高。

重点摘要

• 波动率衡量价格围绕平均值的波动幅度；
• 可透过标准差、Beta、期权隐含波动等方式估算；
• 波動較大的資產預測性較低，被視為風險較高；
• 在期權定價與風險管理中扮演關鍵角色。

文章来源：www.investopedia.com