比较通胀挂钩债券与普通政府债券的投资组合

通胀挂钩债还是普通国债？

到底是持有普通政府债券更划算，还是选择与通胀挂钩的 Inflation Linked Bonds 更有优势？答案是视环境而定。我们对比了两只规模可观的 ETF：

• 追踪欧元区普通国债的 ETF（绿色曲线）
• 追踪欧元区通胀挂钩国债的 ETF（棕色曲线）

当通胀与利率大致稳定时，普通国债的回报更突出；而在最近通胀飙升的阶段，两只基金走势分化，通胀挂钩债券明显跑赢。

两只 ETF 的联动性如何？

从走势可以观察到，在通胀高企时期，两类资产呈现近乎反向的关系。不过整体来看，相关矩阵显示二者的长期相关系数约为 0.63，仍以正相关为主。