Recovery Factor：公式、解读与局限

为什么 Recovery Factor 重要

Recovery Factor 可以回答一个关键问题：组合每承受 1 单位最大回撤，能换来多少净收益。当两个组合收益接近时，这个指标能更好区分风险质量。

公式

$Recovery\ Factor = \frac{Net\ Profit}{|Maximum\ Drawdown|}$

快速示例

如果组合总收益为 +36%，最大回撤为 -12%：

$Recovery\ Factor = \frac{36}{12} = 3.0$

结果 3.0 表示：每 1 单位最大回撤，对应约 3 单位的回报。

实务解读

• 低于 1：风险补偿不足。
• 1 到 2：恢复效率中等。
• 高于 2：收益与回撤匹配更优。

局限

该指标对时间窗口非常敏感，且可能被单次极端事件扭曲。建议与波动率、回撤持续时间、Ulcer Index 结合使用。

下一步

• 在 Wallible App 检查当前组合
• 在组合回测 中比较方案
• 搭配阅读 Maximum Drawdown 与 Calmar Ratio