Value at Risk (VaR) 95%/99%：实用指南

VaR 95% 和 99% 是什么

Value at Risk 用来估计在给定时间窗口和置信水平下，一般不应超过的亏损阈值。

$VaR_c = -Q_{1-c}(R)$

快速示例

假设投资组合为 100,000，日 VaR 95% 为 2.1%，VaR 99% 为 3.4%：

• VaR 95% 约为 2,100
• VaR 99% 约为 3,400

历史 VaR 与参数 VaR

• 历史法：直接使用历史收益率分位数。
• 参数法：基于均值和波动率，配合分布假设。

历史法更贴近真实数据，参数法更适合高频场景模拟。

局限

VaR 不会告诉你超过阈值后的平均亏损，也可能低估极端尾部风险。建议与 Drawdown 和 CVaR 一起使用。

下一步

• 在 Wallible App 查看当前风险暴露
• 在组合回测 中对比不同配置
• 再阅读 Recovery Factor 和 Maximum Drawdown